OPTIMIX MIX FUND

De koers van Optimix Mix Fund steeg met 2,1% in december*. Daarmee presteerde het fonds beter dan haar benchmark, die steeg met 0,1%. Het in 2025 behaalde rendement is daarmee uitgekomen op 10,9%* en dat is 6,3% meer dan het benchmarkrendement van 4,6%.

Het relatieve rendement is gedurende het jaar steeds verder uitgebouwd. De basis werd gelegd in het voorjaar, toen het accent op aandelen buiten de Verenigde Staten zich uitbetaalde. Na de door president Trump ontketende handelsoorlog daalde de Amerikaanse dollar in waarde. Ook de renteverlagingen door de Federal Reserve rechtvaardigen een zwakkere valuta. Dankzij de onderwogen positie in Amerikaanse aandelen ondervond het fonds relatief weinig hinder van de waardedaling van 13,4% van de dollar ten opzichte van de euro. De bewegingen op de aandelenmarkten in december waren in lijn met het beeld dat geheel 2025 opleverde. Europese aandelen stegen met 3%, de opkomende markten stegen met 0,8% en de Amerikaanse S&P 500 Index daalde met 1,2%, allen gemeten in euro. Deze uitslagen droegen bij aan een mooie eindsprint van het relatieve rendement. De posities in edelmetalen droegen eveneens bij aan het relatieve rendement. In december steeg zilver met maar liefst 27% en goud met 1,2%, de jaarscores bedragen 123% voor zilver en 46% voor goud in 2025.

Het aanvangsrendement op de Bund, een Duitse staatslening met een looptijd van tien jaar, steeg in december van 2,69% naar 2,86%, voor geheel 2025 liep de rente met circa 0,5% op. Staatsobligaties zagen hun koers derhalve dalen, echter de lage rentegevoeligheid van het fonds zorgde ervoor dat de hinder relatief beperkt bleef. Ultimo december was de vermogensallocatie van het fonds als volgt: aandelen 50,9%, staatsobligaties 18,9%, bedrijfsobligaties 6,7%, alternatieve beleggingen 7,4%, grondstoffen 8,5% en liquiditeiten 7,6%.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX INCOME FUND

De koers van Optimix Income Fund daalde afgelopen maand met 0,6%*. Daarmee presteerde het fonds minder goed dan haar samengestelde referentie-index die gedurende de maand met 0,2% daalde. Over 2025 boekte het fonds, inclusief het over vier kwartalen uitgekeerde dividend van in totaal euro 1,24, een positief resultaat van 3,6%* terwijl de referentie-index met 2,6% steeg. 

Net als vorige maand drukte de negatieve koersontwikkeling van de twee in portefeuille opgenomen Duitse woningverhuurfondsen sterk op de resultaat. Ook de in portefeuille opgenomen kwalitatief goede aandelen met een aantrekkelijk dividend scoorden in de verslagmaand een negatief resultaat. Deze negatieve koersontwikkelingen stonden in schril contrast met de positieve koersontwikkeling die de euro high yield index, die 40% van de referentie-index vormt, boekte.

Afgelopen maand ontmoetten de ECB beleidsmakers elkaar voor de laatste keer in 2025. Zoals verwacht, lieten zij de ECB referentietarieven onveranderd. Wel verhoogde de ECB haar prognoses voor de economische groei en kerninflatie. Een paar dagen voor de ECB-vergadering had Isabel Schnabel, het Duitse lid van het ECB beleidscomité, aangegeven dat zij zich “redelijk comfortabel” voelt dat de volgende rentestap van de ECB een verhoging zal zijn. De combinatie van genoemde feiten droeg bij aan de stijgende aanvangsrendementen op staatsobligaties in de Eurozone. Zo steeg het aanvangsrendement op de 10-jarige Duitse staatsobligatie kortstondig boven de piek van 2,9% die in maart na de aankondiging van de Duitse fiscale stimuleringsmaatregelen werd bereikt. Het jaar werd afsloten op 2,85% hetgeen 49 basispunten hoger was dan ultimo 2024.

Afgelopen maand loste Rabobank een zeven jaar eerder uitgeven achtergestelde obligatie, die in portefeuille zat, af. De aflossing is vooralsnog aan de liquiditeiten toegevoegd.   

Het aanvangsrendement op de 10-jarige Duitse en Nederlandse staatsobligatie bedraagt respectievelijk 2,85% en 2,96%. Met de huidige inflatie in de Eurozone van zo’n 2% bieden deze AAA-obligaties voor het eerst sinds jaren een bescheiden reëel rendement. Met het oog op de door de ECB geschetste vooruitzichten houden wij rekening met een mogelijk verdere stijging van de rentecurve in de eurozone. Wij blijven een voorkeur houden voor een relatief korte gemiddelde looptijd van de obligaties in de beleggingsportefeuille. De diversificatie naar aandelen in bedrijven met een aantrekkelijk dividend en positieve vooruitzichten moet ervoor zorgen dat de portefeuille van het fonds het komende jaar een betere prestatie gaat leveren dan haar referentie-index.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX WERELD AANDELEN FONDS

De koers van Optimix Wereld Aandelen Fonds steeg met +0,9%* gedurende de maand december. Hiermee presteerde het fonds ietsje beter dan haar referentie-indextracker, iShares Core MSCI World UCITS ETF, die in dezelfde periode met +0,6% steeg. Het jaarrendement kwam uit op + 17,4%* dat is 10,1% meer dan de benchmark die met +7,3% steeg.

December was een relatief rustige maand. De aandelen van de spelers op het vlak van kunstmatige intelligentie bleven in december nog kwetsbaar als gevolg van grote beroepen op de bedrijfsobligatiemarkt van de ‘hyperscalers’ als Google en Meta. Beleid vanuit de Federal Reserve hielp om de markt overeind te houden. Op 10 december kondigde voorzitter Powell opnieuw een renteverlaging aan en werd het opkopen van kortlopende staatsobligaties hervat, beginnend met $ 40 miljard in de eerste maand. Zodoende kwamen de grotere aandelenindices met weinig kleerscheuren de maand door, maar liepen verschillende kunstmatige intelligentie gerelateerde aandelen nog wel wat averij op. De relatieve performance van het fonds nam iets toe. Binnen de technologiesector lagen de datacenterspelers (Cipher Mining -25%, Cleanspark -24%) op de pijnbank. Deze minnen werden goedgemaakt door de posities in de kopermijnbouw (Foran Mining +26%, Freeport McMoran +21%, Antofagasta +23%) die profiteerden van stijgende koperprijzen als gevolg van een structureel krapper wordende markt. De portefeuille is volledig belegd en er vonden geen significante verschuivingen plaats en regio- of sectorgewichten.

 

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX EMERGING MARKETS FUND

De koers van Optimix Emerging Markets Fund steeg met +2,8%* gedurende de verslagperiode. De referentie-indextracker, iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF steeg in de vergelijkbare periode met +1,1%. Hiermee presteerde het fonds ruim beter dan de benchmark. Het jaarrendement komt hiermee uit op +21,4%*, dat is 3,8%  meer dan de +17,6% van de benchmark. December was een relatief rustige maand. De aandelen van de spelers op het vlak van kunstmatige intelligentie bleven in december nog kwetsbaar als gevolg van grote beroepen op de bedrijfsobligatiemarkt van de ‘hyperscalers’ als Google en Meta. Beleid vanuit de Federal Reserve was positief voor de opkomende markten. Met opnieuw een renteverlaging en het hervatten van het opkopen van kortlopende staatsobligaties zorgde de Federal Reserve voor meer liquiditeit in de markt. De goede relatieve performance van het fonds werd deze maand geheel voor rekening genomen van posities in de grondstoffensector. Diverse metaalprijzen zoals koper stegen gestaag. Het fonds profiteerde hiervan via posities in de kopermijnbouw (Antofagasta +23%, Jiangxi Copper +30%, KGHM Polska +33%). Het fonds is volledig belegd en er vonden geen significante wijzigingen plaats in landen- en sectorgewichten.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX EURORENTE FONDS

De koers van Optimix EuroRente Fonds daalde afgelopen maand met 0,6%*. Daarmee presteerde het fonds iets beter dan haar samengestelde referentie-index die met 0,7% daalde. Over 2025 boekte het fonds een positief resultaat van 0,9%* en presteerde daarmee beter dan de referentie-index die met 0,4% daalde. 

Afgelopen maand ontmoette de ECB beleidsmakers elkaar voor de laatste keer in 2025. Zoals verwacht, lieten zij de ECB referentietarieven onveranderd. Wel verhoogde de ECB haar prognoses voor de economische groei en kerninflatie. Een paar dagen voor de ECB-vergadering had Isabel Schnabel, het Duitse lid van het ECB beleidscomité, aangegeven dat zij zich “redelijk comfortabel” voelt dat de volgende rentestap van de ECB een verhoging zal zijn. De combinatie van genoemde feiten droeg bij aan de stijgende aanvangsrendementen op staatsobligaties in de Eurozone. Zo steeg het aanvangsrendement op de 10-jarige Duitse staatsobligatie kortstondig boven de piek van 2,9% die in maart na de aankondiging van de Duitse fiscale stimuleringsmaatregelen werd bereikt. Het jaar werd afsloten op 2,85% hetgeen 49 basispunten hoger was dan ultimo 2024.

Afgelopen maand loste Rabobank een zeven jaar eerder uitgeven achtergestelde obligatie, die in portefeuille zat, af. Een door Prosus uitgeven obligatie, die in januari 2026 aflost, is verkocht. De opbrengst is aangewend voor de aankoop van de eerder in portefeuille opgenomen perpetuele obligatie uitgegeven door Aegon. De coupon van deze obligatie wordt elk kwartaal aangepast aan het aanvangsrendement van de 10-jarige Nederlandse staatsobligatie plus een opslag van 10 basispunten. De obligatie is gekocht op een koers van 75 waardoor een eventuele aflossing een mooie koerswinst tot gevolg heeft. Bovendien zorgt de structuur van de coupon van deze obligatie ervoor dat zij ongevoelig is voor een stijging van het aanvangsrendement op de 10-jarige Nederlandse staatsobligatie. Sinds jaar en dag is de portefeuille van het fonds ingericht op een stijgende rentecurve in de eurozone. Met het oog op de eerder genoemde verwachtingen van de ECB lijkt deze positionering vooralsnog passend.
 

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

ADD VALUE FUND

De beurskoers van Add Value Fund steeg in de maand december met +1,9%*. Daarmee presteerde het fonds licht beter dan zijn referentie-index, de AMX-index, die in dezelfde periode met +1,5% in waarde steeg. 

Over geheel 2025 realiseerde het fonds een totaalrendement van +13,8%* op basis van beurskoers en inclusief het herbeleggen van dividend. Daarmee bleef de performance licht achter bij de AMX-index, die het jaar afsloot op +14,9%. 

In december noteerden 9 van de 11 participaties een positief rendement. De grootste koerswinsten kwamen van softwareonderneming Planisware (+10,8%) en chipmachinemaker ASM (+9,1%). Planisware wist gedurende december een deel van de eerder opgelopen koersachterstand op sectorgenoten in te lopen, terwijl de bekendmaking van een nieuw kantoor en twee data centers in Australië het aandeel een nieuw impuls gaf. Ook ASM maakte een deel van de achterblijvende koersperformance op sectorgenoten goed, gesteund door positief nieuws over een nieuw ultramodern hoofdkantoor en R&D-centrum in Almere. Daarnaast maakte ASM bekend dat de succesvolle CEO Hichem M’Saad nog minimaal vier jaar aanblijft. 

Aan de andere kant waren TKH (-4,6%) en Nedap (-4,1%) de zwakst presterende participaties. Een grootaandeelhouder van TKH verkleinde zijn 5%-belang tot onder de 3% van het uitstaande aandelenkapitaal, wat zorgde voor extra koersdruk. Ondanks dat Nedap een mooie grote opdracht binnenhaalde van Abercrombie & Fitch, daalde de beurskoers van de star performer dit jaar (2025:+72%) door winstnemingen. 

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.