OPTIMIX MIX FUND

De koers van Optimix Mix Fund steeg afgelopen maand met 1,7%. Het fonds presteerde daarmee beter dan haar benchmark, deze steeg namelijk met 1,2%. Zowel de aandelen- als obligatiekoersen stegen wereldwijd in september. De renteverlaging door de Amerikaanse centrale bank, Federal Reserve, was een impuls voor vrijwel alle beleggingscategorieën. Meestal zijn renteverlagingen door centrale banken, zoals de ECB en de Federal Reserve recent deden en de komende maanden nogmaals zullen doen, zonder dat er sprake is van een recessie een voedingsbodem voor positieve rendementen op aandelen. Daarom hebben wij de onderweging in het fonds teruggebracht. De groeivooruitzichten in de Verenigde Staten zijn de komende maanden beter dan in de rest van de wereld. Daarom vonden wij het opportuun de forse onderweging daar terug te schroeven. Bovendien kregen Aziatische aandelen een extra zetje in de rug van de Chinese centrale bank, die ook monetaire stimuleringsmaatregelen aankondigde. Het fonds is overwogen belegd in de cyclische opkomende markten en profiteerde zodoende. Ook edelmetalen droegen bij aan het rendement, zij stegen op de aanhoudende geopolitieke spanningen. Afnemende inflatoire druk en de latente recessievrees maakte beleggers iets enthousiaster voor staatsobligaties. Het aanvangsrendement op de Bund, een Duitse staatslening met een looptijd van tien jaar, daalde van 2,30% naar 2,12%. Ultimo september was de vermogensallocatie van het fonds als volgt: aandelen 45,3%, staatsobligaties 24,0%, bedrijfsobligaties 9,9%, alternatieve beleggingen 7,4%, grondstoffen 10,0% en liquiditeiten 3,4%.

OPTIMIX INCOME FUND

De koers van Optimix Income Fund steeg afgelopen maand, inclusief het uitgekeerde dividend a € 0,31 per aandeel, met 1,1%. Daarmee presteerde het fonds precies in lijn met haar samengestelde referentie-index. Het jaarrendement komt hiermee op +4,3% uit terwijl dit voor de referentie-index over de vergelijkbare periode +2,7% bedraagt.

De Amerikaanse centrale bank was verantwoordelijk voor de belangrijkste gebeurtenis in de afgelopen maand door haar referentie tarief met 50 basispunten te verlagen, de nieuwe bandbreedte bedraagt nu 4,75%-5,00%. Federal Reserve voorzitter Powell sprak na afloop van de vergadering uit dat het accent van het beleid nu meer ligt op het in goede conditie behouden van de arbeidsmarkt in plaats van het bestrijden van de nog steeds te hoge inflatie. Gegeven het feit dat de Amerikaanse economie nog steeds redelijk draait, lijkt de Federal Reserve vooralsnog voldoende ruimte in haar tariefstelling te hebben om een te sterke afzwakking van de economische groei te voorkomen. De in vergelijking tot de Verenigde Staten matige economische ontwikkeling in de eurozone leidt ertoe dat de markt ook gesterkt wordt in haar optimistische verwachtingen dat de ECB haar referentietarief zal verlagen. Aan het begin van de huidige verslagmaand werd dit extra ondersteund door de daling van het jaar-op-jaar inflatiecijfer in de eurozone naar 1,8%. Gedurende de verslagmaand daalde het aanvangsrendement op een 10-jaars euro swap tarief met 19 basispunten naar 2,35% op maandultimo.

Gedurende de maand zijn twee posities in de door de Franse verzekeraar AXA SA en één door de Franse BFCM-bank uitgegeven achtergestelde perpetuele obligaties met variabele coupon verkocht. Tevens zijn de twee posities in goudmijnbouwbedrijven verkleind. De opbrengst uit deze verkopen is aangewend om de 30 aandelen van een door Optimix geselecteerde mand kwaliteitsaandelen te verdubbelen. Een van de kenmerken van deze aandelen is dat zij al een tienjarige geschiedenis hebben waarin het dividend niet verlaagd is.

OPTIMIX WERELD AANDELEN FONDS

De koers van Optimix Wereld Aandelen Fonds steeg met 2,0% gedurende de maand september. Hiermee presteerde het fonds beter dan haar referentie-indextracker, iShares Core MSCI World UCITS ETF, die in de vergelijkbare periode met 1,3% steeg.

Net als vorige maand startten aandelenmarkten de verslagmaand aanvankelijk met een daling. Het tij keerde echter door de steun van centrale banken. Nadat de Europese Centrale Bank dit jaar al twee keer de beleidsrente had verlaagd, verlaagde ook de Amerikaanse Federal Reserve haar beleidstarief en wel met 0,5%. Ook de Chinese centrale bank kwam onverwachts met diverse stimuleringsmaatregelen. Deze maatregelen gaven aandelenmarkten een flinke boost. Ook stegen grondstoffenprijzen, zoals ijzererts, koper en edelmetalen.

Het fonds profiteerde van haar beleggingen in grondstofaandelen. Zowel de producenten van industriële metalen en van edelmetalen lieten mooie koersstijgingen zien. Cameco, de producent van uranium en belangrijke toeleverancier voor kernenergie, steeg met 16%.

Gedurende de maand hebben wij de beweeglijkheid in de markt aangegrepen om de onderweging in technologie-aandelen ietwat te reduceren. Wij blijven echter vasthouden aan de overweging van grondstoffenproducenten, welke nu ook in trek beginnen te raken bij andere beleggers.

OPTIMIX EMERGING MARKETS FUND

De koers van Optimix Emerging Markets Fund steeg met 8,1% gedurende de verslagperiode. De referentie-indextracker, iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF steeg in de vergelijkbare periode met 6,4%. Opkomende markten en cyclische beleggingen in het algemeen waren in trek door positieve geluiden vanuit China. Hiervan profiteerde het fonds door overwegingen in basismaterialen en Chinese aandelen. De Chinese autoriteiten hebben een reeks van stimulerende monetaire en fiscale maatregelen aangekondigd om de alsmaar kwakkelende economie een boost te geven. De (hypotheek)rente evenals de aanbetaling voor woningaankopen zijn verlaagd. Tevens hoeven commerciële banken mindere reserves aan te houden bij de centrale bank waardoor er meer ruimte is om krediet te verstrekken. Ook krijgen non-bancaire financiële instelling toegang tot extra funding om op de aandelenbeurzen te beleggen. Daarnaast krijgt het ‘minder bedeelde’ deel van de bevolking een extraatje om te consumeren. Lokale overheden worden aangespoord om de economische groei aan te jagen met steun van de centrale overheid. De lokale Chinese beurzen veerden hierdoor op. De brede CSI300 index boekte in 1 maand een koerswinst van 21% en trok hiermee overige markten in de opkomende markten omhoog.

OPTIMIX EURORENTE FONDS

De koers van Optimix EuroRente Fonds steeg afgelopen maand met 0,8%. Daarmee presteerde het fonds minder goed dan haar samengestelde referentie-index die met 1,1% steeg. Het jaarrendement komt hiermee op +1,8% terwijl dit voor de referentie-index over de vergelijkbare periode 1,2% bedraagt. De Amerikaanse centrale bank was verantwoordelijk voor de belangrijkste gebeurtenis in de afgelopen maand door haar referentietarief met 50 basispunten te verlagen. Deze stap lag aan de bovenkant van de verwachting en de nieuwe bandbreedte bedraagt nu 4,75%-5,00%. Federal Reserve voorzitter Powell sprak na afloop van de vergadering uit dat het accent van haar beleid nu meer ligt op het in goede conditie behouden van de arbeidsmarkt in plaats van het bestrijden van de nog steeds te hoge inflatie. Gegeven het feit dat de Amerikaanse economie nog steeds redelijk draait, lijkt de Federal Reserve vooralsnog voldoende ruimte in haar tariefstelling te hebben om een te sterke afzwakking van de economische groei te voorkomen. De in vergelijking tot Amerika matige economische ontwikkeling in de eurozone leidt ertoe dat de markt ook gesterkt wordt in haar optimistische verwachtingen dat de ECB haar referentietarief zal verlagen. Aan het begin van de huidige verslagmaand werd dit extra ondersteund door de daling van het jaar-op-jaar inflatiecijfer in de eurozone naar 1,8%. Daarmee is de inflatie voor het eerst sinds lange tijd onder de 2% doelstelling van de ECB gedaald. Gedurende de verslagmaand daalde het aanvangsrendement op een 10-jaars Nederlandse staatsobligatie met 17 basispunten naar 2,4% op maandultimo. Gedurende de maand zijn twee posities in de door de Franse verzekeraar AXA SA en één door de Franse BFCM-bank uitgegeven achtergestelde perpetuele obligaties met variabele coupon verkocht. De opbrengsten zijn vooralsnog niet herbelegd.