OPTIMIX MIX FUND

De koers van Optimix Mix Fund steeg met 0,1%* in september. Daarmee presteerde het fonds beter dan haar benchmark, die daalde met 0,9%. Het jaarrendement komt daarmee uit op 9,2%*, dat is 2,8% hoger dan het benchmarkrendement van 6,4%. De indicatoren voor economische groei duiden op een aantrekkende economie in zowel de Verenigde Staten als Europa. Deze omgeving gaf aandelen rugwind in september en wereldwijd stegen aandelen met 0,4%. Tegenwind was er echter ook. De inflatie nam toe en in de eurozone steeg de geldontwaarding tot 3,8%, wat hoger was dan verwacht. De olieprijs steeg andermaal in september en ook andere grondstoffen zorgden voor hogere maandlasten. Afgelopen maand werd tevens gekenmerkt door renteverhogingen van de drie belangrijkste centrale banken ter wereld. Zowel de Federal Reserve als de ECB en de Bank of Japan verhoogden hun beleidsrente. Zij willen voorkomen dat de prijsstijgingen leiden tot loonstijgingen in een goed draaiende economie. Hogere beleidsrentes zijn bij stijgende inflatie voor de financiering van de schuldenberg van overheden echter geen goed nieuws. Een economische groeiversnelling, stijgende inflatie en verkrappende centrale bankiers vormen geen goede mix voor beleggers in obligaties. Vastrentende waarden waren dan ook niet in trek. De Franse staatshuishouding baart beleggers de meeste zorgen. De koers van een Franse staatslening met een looptijd van tien jaar daalde met 5,4% in september. Het aanvangsrendement op een Franse staatslening met een looptijd van tien jaar steeg van 4,176% naar 4,856%. Het fonds presteerde relatief goed dankzij de beperkte rentegevoeligheid. De alternatieve beleggingen droegen positief bij. Een negatieve bijdrage kwam afgelopen maand van goud. De renteverhogingen van centrale banken en de stijging van de reële rente speelden het edelmetaal parten. Ultimo september was de vermogensallocatie van het fonds als volgt: aandelen 50,3%, staatsobligaties 25,9%, bedrijfsobligaties 7,7%, alternatieve beleggingen 7,3%, grondstoffen 8,1% en liquiditeiten 0,7%.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX INCOME FUND

In september daalde de koers van Optimix Income Fund met 2,2%*. Daarmee presteerde het fonds nagenoeg in lijn met de samengestelde referentie-index die met 2,1% daalde. Het voortdurende conflict in het Midden-Oosten, stijgende energieprijzen, uitzonderlijk sterke bedrijfswinsten en investeringen in kunstmatige intelligentie bleven de financiële markten bezighouden. De aandacht ging in september echter vooral uit naar de rente. Centrale banken in de Verenigde Staten, de Eurozone en Japan verhoogden afgelopen maand de beleidsrente. Alleen de Bank of England liet de rente ongewijzigd. De renteverhogingen, in combinatie met de opwaarts bijgestelde verwachtingen over het toekomstige rentepad, hadden hun weerslag op de obligatiemarkten. Het aanvangsrendement op een 10-jarige Nederlandse staatsobligatie steeg 35 basispunten naar 3,70%, het hoogste niveau sinds 2009. Staatsobligaties leden als gevolg van de oplopende rente flinke koersverliezen. Ook hoogwaardige (investment grade) bedrijfsobligaties waren niet immuun voor de oplopende rente. Hoogrentende (high yield) bedrijfsobligaties hebben een lagere rentegevoeligheid, maar daalden eveneens doordat de risico-opslagen opliepen, met name voor de zwakste uitgevende bedrijven. Ondanks de stijgende rente en de onzekerheid rond Iran en de Straat van Hormuz toonden aandelenmarkten zich andermaal veerkrachtig. Onder de oppervlakte was het echter niet allemaal pais en vree. Zo lieten negen van de elf sectoren en meer dan driekwart van de individuele aandelen binnen de S&P 500 de afgelopen maand een daling zien. Het aanhoudende optimisme over kunstmatige intelligentie zorgde voor koersstijgingen binnen de sectoren communicatiediensten en informatietechnologie. De portefeuille profiteerde hier onder meer van via de positie in Qualcomm. Financiële waarden en meer rentegevoelige sectoren stonden daarentegen onder druk door de hoge rente. De beursgenoteerde vastgoedfondsen (Unibail-Rodamco-Westfield, Vonovia en LEG Immobilien) zagen hun koersen dalen. Tegen de achtergrond van hernieuwde renteverhogingen en aanhoudend hogere kapitaalmarktrentes zijn de posities in beursgenoteerd vastgoed gedurende de verslagmaand afgebouwd. 

 

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX WERELD AANDELEN FONDS

De koers van Optimix Wereld Aandelen Fonds daalde met 1,8%* gedurende de maand september. Hiermee presteerde het fonds slechter dan haar referentie-indextracker, iShares Core MSCI World UCITS ETF, die in dezelfde periode met 0,4% steeg.

De wereldaandelenindex bleef in de maand september nagenoeg onveranderd. Binnen de markt was echter voldoende beweging. Een steeds kleiner deel van de markt, voornamelijk technologie, hield de beurs overeind. Veel andere sectoren doken in de min. De belangrijkste reden hiervoor was de sterk stijgende kapitaalmarktrente. De Amerikaanse staatsobligatie met een resterende looptijd van tien jaar steeg met 0,5%-punt naar 5,25% in september, waardoor ook de dollar sterker werd ten opzichte van de meeste andere valuta. Hoge energieprijzen, sterke groeicijfers en zorgen over het begrotingstekort speelden hier allemaal een rol. Alleen de technologieaandelen, die in een eigen wereld lijken te opereren, bleken hier ongevoelig voor. Nvidia kondigde zelfs een aandeleninkoopprogramma aan van $150 miljard. Dit verklaarde vrijwel geheel de mindere relatieve performance van het fonds deze maand. Zowel de onderweging in technologie als de overweging in grondstoffenaandelen kostten in september rendement. De Amerikaanse Nasdaq steeg met 5,5% (Nvidia zelfs 7%), terwijl de koper-ETF en de goudmijnbouw-ETF respectievelijk 7% en 8% moesten toegeven. Het fonds houdt een bescheiden kaspositie aan van circa 3%.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX GLOBAL QUALITY FUND

De koers van het Optimix Global Quality Fund daalde 1,6%* gedurende september. De referentie-indextracker, State Street SPDR S&P Global Dividend Aristocrats UCITS ETF, daalde in dezelfde periode met 3,6%. September was over het algemeen een neutrale maand voor de wereldwijde aandelenmarkten. Groeiaandelen uit technologiegedreven sectoren zoals de informatietechnologie, communicatie en gezondheidszorg presteerden ondanks de gestegen rente het best. Achterblijvende aandelensectoren waren met name de basismaterialensector, cyclische consumentengoederen en nutsbedrijven. Binnen het fonds werden dan ook de grootste positieve bijdragen geleverd door aandelen in de informatietechnologiesector, zoals ASML, de Nederlandse producent van lithografiemachines voor het maken van geavanceerde chips, en consumentenelektronicagigant Apple. Binnen de gezondheidszorgsector droeg met name biofarmaceut AbbVie positief bij aan het fondsrendement. Aandelen die binnen het fonds achterbleven kwamen voornamelijk uit defensievere sectoren, zoals het Amerikaanse telecombedrijf Verizon en producenten van dagelijkse consumentengoederen als Pepsi en Kimberly-Clark. 

 *Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX EURORENTE FONDS

De koers van Optimix EuroRente Fonds daalde afgelopen maand met 1,5%*. Daarmee presteerde het fonds beter dan de samengestelde referentie-index die met 1,7% daalde. Centrale banken wereldwijd verhoogden afgelopen maand hun beleidsrentes in reactie op de aanhoudende inflatiedruk en een nog altijd sterker dan verwachte economie. De ECB verhoogde de depositorente voor de tweede keer dit jaar, van 2,25% naar 2,50%. De Federal Reserve verhoogde voor het eerst in drie jaar de beleidsrente met 25 basispunten naar een bandbreedte van 3,75% tot 4%. Daarnaast zijn ook de verwachtingen over het toekomstige rentebeleid veranderd. Waar financiële markten aan het begin van de maand nog uitgingen van twee renteverhogingen door de ECB tot eind 2027, wordt inmiddels rekening gehouden met vier renteverhogingen. De renteverhogingen en de opwaarts bijgestelde verwachtingen over het toekomstige renteverloop zijn ook terug te zien in de kapitaalmarktrentes. Het aanvangsrendement op een 2-jarige Nederlandse staatsobligatie steeg 40 basispunten naar 3,26%. Ook de lange rentes liepen op, zij het minder sterk. Het aanvangsrendement op een 10-jarige Nederlandse staatsobligatie steeg 35 basispunten. Door de lagere gemiddelde looptijd in vergelijking met de samengestelde referentie-index was de portefeuille minder gevoelig voor de oplopende rente. Dit werd echter deels teniet gedaan door de sterkere stijging van de korte rentes. De positieve relatieve performance in de afgelopen maand kwam verder onder meer voort uit de positie in de achtergestelde obligatie van Aegon. Bij deze obligatie wordt de rente elk kwartaal opnieuw vastgesteld op basis van het gemiddelde effectieve rendement van Nederlandse staatsobligaties met een looptijd van 9 tot 10 jaar. Omdat de rente van de obligatie variabel is, reageert de koers minder heftig op rentebewegingen dan obligaties met een vaste rente. Gedurende de verslagmaand zijn de aanwezige liquiditeiten en een aflossing van een door Deutsche Börse uitgegeven obligatie belegd in een door Parker-Hannifin, een fabrikant van bewegings- en besturingstechnologieën, uitgegeven obligatie die in maart 2030 aflost en een door Alphabet uitgegeven obligatie die in november 2031 aflost.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

ADD VALUE FUND

De beurskoers van Add Value Fund daalde in het derde kwartaal met -2,4%. Daarmee presteerde het fonds slechter dan zijn referentie-index, de AMX-index, die in dezelfde periode met +1,6% in waarde steeg. Over de eerste negen maanden van het jaar staat de beurskoers van Add Value Fund +32,8% hoger, waarmee het fonds het significant beter doet dan de referentie-index, die +20,5% is toegenomen over dezelfde periode.

In het derde kwartaal realiseerden 7 van de 12 participaties binnen de portefeuille een positief koersrendement. Het Franse softwarebedrijf Planisware was de ‘star performer’ van het kwartaal met een koersstijging van +31,7%. De beurskoers van Planisware stond aan het begin van het jaar stevig onder druk wegens angst onder beleggers dat AI het verdienmodel van softwarebedrijven zou kunnen aantasten. De resultaten over het eerste halfjaar hebben het tegendeel bewezen en de markt begint dit intussen ook te realiseren. 

Hetzelfde geldt voor onze nieuwste participatie, het Duitse softwarebedrijf Nemetschek. In ons maandbericht over augustus maakten we bekend een belang te hebben opgebouwd in de wereldmarktleider van bouwsoftware en lichtten we toe waarom wij verwachten dat de onderneming tot de AI-winnaars zal behoren. De positie heeft sinds opname al positief bijgedragen aan de performance van het fonds.

De grootste daler van het kwartaal was Sif Holding (-40,8%). Sif maakte in juni bekend dat het wegens de vertraging van een groot project de productie voor het huidige jaar deels naar achteren verschuift, waardoor het een lagere omzet en EBITDA verwacht voor 2026 dan was voorzien. In het derde kwartaal kwam de beurskoers van Sif in een neerwaartse spiraal terecht.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.