OPTIMIX MIX FUND

De koers van Optimix Mix Fund daalde met 0,9%* in juni. Daarmee presteerde het fonds minder goed dan haar benchmark, die steeg met 0,6%. Het jaarrendement komt daarmee uit op 7,4%*, dat is 1,4% hoger dan het benchmarkrendement van 6,0%. Na weken van achtereenvolgende koersstijgingen werd het enthousiasme op de aandelenmarkten in juni getemperd. De hoge investeringen in kunstmatige intelligentie en datacenters leiden tot een grote vraag naar computerchips. Het aanbod kan de vraagtoename niet bijbenen, waardoor prijzen van chips flink zijn gestegen. Hierdoor trekken beleggers de verwachte rendementen op de investeringen in datacenters in twijfel. Technologieaandelen beleefden een relatief slechte maand. Ook beleggingen die gerelateerd zijn aan investeringen in kunstmatige intelligentie maakten een pas op de plaats. Aandelen in de nucleaire sector, de kopermijnbouw en het elektriciteitsnet bleven achter en droegen bij aan het mindere relatieve rendement afgelopen maand. Het bestand tussen de Verenigde Staten en Iran dat onder andere moet voorzien in een bevaarbare Straat van Hormuz leidde ertoe dat de olieprijs daalde naar vooroorlogse niveaus. Ook de inflatieverwachtingen en de kapitaalmarktrente daalden. Mede door de afgenomen inflatiedruk daalde het aanvangsrendement op de Bund, een Duitse staatslening met een looptijd van tien jaar, in juni van 2,94% naar 2,86%. Het fonds kent een relatief lage rentegevoeligheid, waardoor relatief rendement werd gemist op het obligatiedeel van de portefeuille. De afgenomen geopolitieke spanningen deden de koers van vluchthaven goud met ruim 10% dalen, gemeten in euro. Ultimo juni was de vermogensallocatie van het fonds als volgt: aandelen 48,2%, staatsobligaties 28,2%, bedrijfsobligaties 8,0%, alternatieve beleggingen 7,0%, grondstoffen 6,6% en liquiditeiten 2,0%.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX INCOME FUND

In juni steeg de koers van Optimix Income Fund met +0,3%*, tegen +0,6% voor de referentie-index. De Verenigde Staten en Iran kwamen halverwege de maand een akkoord overeen dat moet leiden tot het einde van het conflict. Financiële markten reageerden positief: de olieprijs daalde naar het laagste niveau in drie maanden, de kapitaalmarktrentes daalden en aandelenkoersen stegen. Over de gehele maand was het beeld op de aandelenmarkten wisselend, na de sterke koersstijgingen in april en mei. De koersen van aandelen van geheugenchip-gerelateerde bedrijven bleven profiteren van de aanhoudend sterke vraag naar geheugenchips voor kunstmatige intelligentie, terwijl andere technologie- en olie-gerelateerde aandelen daalden. Software-aandelen en aandelen in de gezondheidzorg herstelden, nadat deze eerder dit jaar onder druk stonden. Het fonds profiteerde hier onder meer van via posities in AbbVie, Johnson & Johnson en Novo Nordisk. Ook financiële waarden, waaronder Allianz en Axa, droegen positief bij. Daarentegen bleven inflatie-gekoppelde obligaties achter bij traditionele obligaties door de afnemende inflatieverwachtingen. Gedurende de maand zijn de posities in hoogwaardige bedrijfsobligaties en high-yield obligaties uitgebreid. De rentevergoedingen worden als voldoende aantrekkelijk gezien zolang de economische groei op peil blijft en risico-opslagen niet uitlopen, hoewel de huidige lage risico-opslagen weinig buffer bieden bij tegenvallers.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX WERELD AANDELEN FONDS

De koers van Optimix Wereld Aandelen Fonds daalde met -3,7%* gedurende de maand juni. Hiermee presteerde het fonds duidelijk minder dan haar referentie-indextracker, iShares Core MSCI World UCITS ETF, die in dezelfde periode met +0,6% steeg.

De wereldaandelenindex wist de maand en daarmee het tweede kwartaal met een nieuw all-time high af te sluiten. Markten reageerden positief op het tekenen van het voorlopige verdrag tussen Iran en de Verenigde Staten. Een vat Brent olie werd in juni 18% goedkoper en daalde naar $72. Op woensdag 17 juni had de Federal Reserve haar eerste bijeenkomst onder nieuwe voorzitter Kevin Warsh. Warsh etaleerde daarbij een veel bezorgder kijk op de nog te hoge inflatie waardoor Amerikaanse rentes en de dollar flink stegen. 

Dit zorgde voor wat verschuivingen in de markt waar met name de thema’s – zoals kernenergie, defensie en koper – in het fonds onder te lijden hadden. 

Nucleaire namen (Cameco -6%, Uranium Energy -19%) bleven het lastig houden terwijl kopermijnbouwers (BHP -7%, Rio Tinto -11%) voor het eerst dit jaar ruim bij de index achterbleven. Europese defensie aandelen verloren terrein mede door de voorzichtige vrede in het Midden-Oosten. Blikvanger Rheinmetall verloor ook nog eens een grote order en daalde met -25%.Ten slotte kostte ook de onderweging in de schijnbaar onstuitbare halfgeleiders nog relatieve performance . Lichtpuntjes waren er helaas schaars; defensieve posities in het fonds als Nestle en Novartis stegen met resp. 5% en 6%. 

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX EMERGING MARKETS FUND

De koers van Optimix Emerging Markets Fund steeg met +0,3%* gedurende de verslagperiode. De referentie-indextracker, iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF daalde in de vergelijkbare periode met -0,3%. In juni bleven de ’tech-heavy’ Koreaanse en Taiwanese aandelenbeurzen ondanks de volatiele bewegingen uiteindelijk dichtbij de onveranderde benchmark. Alleen beurslieveling SK Hynix, producent van geheugenchips, wist nog 11% aan koerswinst te boeken. De halfgeleiderprijzen maken dit jaar een explosieve prijsstijging door vanwege de vraag vanuit datacenters. Op woensdag 17 juni had de Federal Reserve haar eerste vergadering onder nieuwe voorzitter Kevin Warsh. Warsh etaleerde daarbij een veel bezorgder kijk op de nog te hoge inflatie dan de markt verwachtte waardoor Amerikaanse rentes en de dollar flink stegen. Dit zorgde voor koersdalingen in de mijnbouwsector. Kopermijnbouwer Zijin Mining daalde met -13% terwijl China Molybdenum -14% moest toegeven. De MSCI China Index daalde met -5% doordat ook de grote internet- en technologiebedrijven het zwaar hadden. De Verenigde Staten plaatste enkele daarvan op een zwarte lijst van Chinese militaire bedrijven. Grote spelers zoals Alibaba (-21%), Baidu (-18%) en BYD (-18%) hadden hier flink onder te lijden. 

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

OPTIMIX EURORENTE FONDS

De koers van het Optimix EuroRente Fonds steeg in juni +0,4%*, tegen +0,8% voor de referentie-index. Het verschil in rendement wordt voor een belangrijk deel verklaard door de afnemende inflatieverwachtingen. Hierdoor bleef het rendement op inflatie-gekoppelde obligaties achter bij dat van traditionele obligaties. Ook de relatief defensieve positionering van de portefeuille, met een gemiddeld kortere looptijd dan de referentie-index, werkte in juni tegen het fonds. Na maanden van onderhandelen bereikten de Verenigde Staten en Iran een voorlopig akkoord om het conflict te beëindigen. Het akkoord voorziet onder meer in de heropening van de Straat van Hormuz, het opschorten van de sancties op Iraanse olie en de beëindiging van de Amerikaanse zeeblokkade. Het lang verwachte akkoord werd door financiële markten positief ontvangen: de olieprijs kelderde en eind juni noteerde een vat Brent-olie $72, tegen meer dan $90 aan het begin van de maand. De lagere energieprijzen zorgde voor afnemende inflatieverwachtingen, wat zich ook vertaalde in de dalende kapitaalmarktrentes. Ondanks het voorlopige einde van het conflict voelde de ECB zich genoodzaakt om de beleidsrente met 25 basispunten te verhogen vanwege het beeld dat de onderliggende inflatie al is opgelopen door de stijgende energieprijzen. In tegenstelling tot de ECB liet de Federal Reserve de beleidsrente ongemoeid. De nieuwe voorzitter, Kevin Warsh, was echter duidelijk dat de inflatie nog altijd te hoog is en hij benadrukte dat de Federal Reserve gaat zorgen voor prijsstabiliteit. Waar eerder dit jaar renteverlagingen werden verwacht, lijkt hierdoor een renteverhoging nu een reële mogelijkheid. 

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

ADD VALUE FUND

De beurskoers van Add Value Fund steeg over het eerste halfjaar met +33,7%, en inclusief het uitgekeerde dividend kwam het netto totaalrendement uit op +36,1%. Daarmee realiseerde het fonds zijn beste halfjaar ooit (!) en overtrof het fonds het vorige record van 2009 (+30,0%) – 2009 werd vervolgens afgesloten met een netto totaalrendement van +55,6%. Tevens presteerde het fonds in het eerste halfjaar aanzienlijk beter dan zijn referentie-index, de AMX-Index, met een outperformance van 17,4%-punt.

Besi (+116,0%) en ASM (+94,0%) waren de grootste stijgers in het eerste halfjaar. Beide bedrijven presenteerden sterke eerstekwartaalcijfers en zeer positieve verwachtingen voor 2026 en daarna; beiden zullen nieuwe winstrecords neerzetten in 2026 en deze naar alle waarschijnlijkheid vervolgens in 2027 verbreken. Ook kondigde Besi nieuwe, verhoogde middellange-termijn doelstellingen aan tijdens de Investor Day op 18 juni. Deze verhoogde doelstellingen zijn met enige conservatisme ingeschat, waardoor er nog ruimte is voor toekomstige verhogingen. 

De grootste dalers waren Sif (-24,3%) en Planisware (-21,4%). Sif maakte in juni bekend dat zij voor de eerste maanden van 2027 een gat in het productieschema verwachten vanwege de vertraging van een groot project. Om te voorkomen dat de fabriek tijdens deze periode stil komt te liggen, zal Sif de productie voor het huidige jaar deels naar achteren verschuiven, waardoor het een lagere omzet en EBITDA verwacht voor 2026 dan was voorzien. De beurskoers van Planisware stond aan het begin van het jaar stevig onder druk, gedreven door angst onder beleggers dat AI het verdienmodel van softwarebedrijven zou kunnen aantasten. De goede eerstekwartaalcijfers van Planisware en de verwachte omzet- en winstgroei van ca. 15% voor 2026 laten juist het tegenovergestelde zien. Dit is zelfs beter dan de markt had verwacht. Door de positieve (AI-)ontwikkelingen binnen het bedrijf is de beurskoers al meer dan 40% hersteld vanaf het dieptepunt van dit jaar en verwachten wij een verdere re-rating van het aandeel.

*Let op: het betreft in het verleden behaalde resultaten. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.